全国のピボット
「オルタナテイブ投資」という言葉が近年、金融業界や個人投資家の間で盛んに使われるようになった。
新聞や雑誌といったメディアでもひんぱんに話題となっている。
だが、「オルタナテイブ」の定義となると、今一つピンとこない人も多いのではないのだろうか。
先日、自動車を運転中にカーラジオでFM番組を聴いていたら、DJが「アメリカ音楽界のアカデミー賞と称されるHグラミ−賞H は、一体誰の頭上に輝くのか」という話題を取り上げていた。
その中で気になったのは、「オルタナティブ」という言葉が何度も出てくることだった。
「オルタナティブと音楽、何の関係があるのだろう」と不思議に思い、ボリュームを上げてDJの話に耳を傾けた。
本来「ほかの手段」「代替」といった意味があるが、さらには、「現在一般に存在するものよりも、斬新なもの、先進性のあるもの」といったニュアンスでも使われていることが、このことからわかる。
では、投資の世界における「オルタナティブ」が、この数年急速に普及してきたのは、どうしてだろうか。
一つ目の理由としては、社会・経済状況の変化があげられる。
長引く低金利、不良債権処理の進行、金融業界の再編・規制緩和など、日本の投資環境を覆い続けた停滞感がいくぶん解消したのが、大きな理由といえる。
それにともない、従来の低調なパフォーマンスによる資産運用に、個人富裕層や機関投資家の一部が耐えられなくなってきたという現状がある。
また、それに応えるように「絶対的リターン」をまとったファンドや投資手法が次々と登場している。
現在、これらの個性ある投資手法は一般に「オルタナティブ投資」と呼ばれている。
また、ヘツジファンドの中にも、オルタナティブ投資の運用手法を採用した「オルタナティブ・ファンド」と呼ばれるものも数多く見られるようになっている。
もう一つの理由としては、日本人の投資に対する考え方の進化である。
インターネットの普及で株式オンライン取引が容易となり、サラリーマンから学生、主婦に至るまで、株式投資が大変なブ−ムとなっている。
投資に関しては、欧米と比べて大きくおくれている日本だが、ここに来て投資に対するとらえ方が飛躍的に変化したといっていいだろう。
そのような中で、特にハイレベルな資産運用を考える投資家であれば、最先端の運用手法とされるオルタナティブ投資に関心を持つのは、ごく自然な流れである。
しかし、現在のところ、オルタナティブ投資を包括的に理解している人は、それほど多くない。
いくつかの専門書が市販されてはいるが、どれも専門家向けで、個人投資家にはやや敷居が高いものといえる。
では、個人投資家にとって、オルタナティブ投資が理解しづらい原因とは何だろうか。
その一つには、オルタナティブ投資が対象とする金融商品の種類があまりに多いことがあげられる。
投資対象となるのは、株式や債券、投資信託といった伝統的金融商品だけでなく、ヘッジファンドやコモデイティ、フュ−チャ−ズ、インデックス、フォレックス、REITといった金融派生商品(デリパティブ)なども含まれる。
これらを複雑に組み合わせて投資を行うことから、情報の収集や分析、処理能力の面において、個人では到底限界がある。
二つ目には、「絶対的リターン」を実現する具体的な方法がつかみづらい点にある。
オルタナティブ投資の目指す絶対的リターンでは、通常の「ハイリスク・ハイリターン」「ロ−リスク・ロ−リターン」型の投資戦略とは一線を画した実践が求められる。
三つ日には、上記二つの問題を解決できる便利なツ−ル、システムが、まだ日本に普及していないことがあげられる。
欧米では、すでにオルタナティブ投資を個人で実現するためのシステムが一般に市販されているが、それに比べて日本は立ちおくれているのが現実である。
そこで本書では、個人投資家が理解しづらいオルタナティブ投資の全貌を、なるだけ平易に解説することに努めた。
したがって、一般的な株式投資をやったことがある程度の知識があれば、本書の内容を容易に理解できることだろう。
また本書では、オルタナティブ投資を個人で実現するシステムとして、「トレードステーション」と呼ばれる投資ソフトについても解説している。
このソフトは、米国ではすでに大きなシェアを獲得しており、投資家の間でいわゆるデファクトスタンダードとなりつつある。
また「トレードステーション」の解説を通じて、このシステムの中心的な概念となる「ル−ルベ−スドトレーデイング」についても紹介している。
金融分野では米国に却年おくれているといわれる日本だが、規制緩和がさらに進めば、やがては「ル−ルベ−スドトレーデイング」の考え方が広く普及することが予想される。
今後日本の金融界にも、オルタナティブ投資の運用手法は間違いなく普及していくだろう。
したがって、貴方の投資スタイルも大きな変化を求められる日が来るかもしれない。
その際に、本書の内容が必ずや役に立つことだろう。
本書が、貴方の資産運用をより充実させるための一助となることを、心より願っている。
今、オルタナティブ投資が注目を集めている。
といっても、恐らく多くの個人投資家にとって、「オルタナティブ」という言葉の意味からして不明という人が多いだろう。
そもそも「オルタナテイブ投資」という用語の定義自体が、じつに幅広いものである。
株式や債券、為替といった伝統的投資に対する対義語といった観点からすれば、ポートフォリオを構築していくうえで、伝統的投資手段とは異なるリスク・リターンをもたらすオルタナティブ投資を加えることによって、資産運用のリスク分散を図ることが最大の目的である。
早速、オルタナティブ投資の具体的な中身について解説していきたいところだが、ここで問題になるのは、恐らく本書を手にとるであろう個人投資家にとって、かなり難しい内容になるということである。
そこで、オルタナティブ投資の概要を把握するうえで最低限、押えておくべき基礎用語についての解説を、まずは試みたい。
金融にせよ、経済全般にせよ、あるいは投資にせよ、個人投資家がなかなか理解できないのは、そこで使われている言葉が、極めて難しいものであるからだと筆者は考えている。
逆のいい方をすれば、言葉の意味さえ理解できれば、世間一般では難しいとされるオルタナティブ投資についても、ある程度、理解が進むのではないだろうか。
そういう用語解説を試みるつもりである。
設資スタイルに関する用語まずは、投資スタイルに関する用語について解説していきたい。
オルタナティブ投資のスタイルは、じつにさまざまで、これから解説するもの全てが、オルタナティブ投資に含まれると考えていい。
参考までに伝統的投資手段の運用手法についても解説しておくので、両者の違いを比較してほしい。
株式や債券など、伝統的投資手段の運用手法の一つ。
パッシブとは、「消極的」とも訳されるが、要は株式投資であれば、日経平均株価や東証株価指数(TOPIX)といった株価インデックスと同じ投資成果を狙って運用するものを指している。
投資信託におけるインデックスファンドなどが、パッシブ運用の代表的なもの。
これも伝統的投資手段の運用手法の一つ。
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